Chapitre 4 - L'analyse de la rentabilité Bilan de l'entreprise B au 31/12/N Actif immobilisé Stock Créances Liquidités Total Charges variables d'exploitation Charges fixes d'exploitation Total 73 200 30 400 31 600 7 800 Capital Réserves Résultat Dettes financières Autres dettes 143 000 Total Compte de résultat de l'entreprise B au 31/12/N Chiffre d'affaires Charges financières (intérêts sur emprunts) Impôt sur les sociétés Résultat net 50 600 25 400 640 3 640 10 920 91 200 Total 91 200 Les capitaux propres à retenir dans vos calculs ultérieurs comprennent les capitaux propres hors résultat à la clôture de l'exercice. Les capitaux investis sont composés des capitaux propres et des dettes financières. Le taux d'IS est de 25 %. Correction 1. Détermination de la rentabilité économique et de la rentabilité financière avant et après IS ; calcul de leur levier d'exploitation et commentaire Résultat d'exploitation avant IS : Éléments A CA HT - Charges d'exploitation (1) = RE avant IS (1) 68 700 + 7 300 = 76 000 ; 50 600 + 25 400 = 76 000 Rentabilité économique et financière - Effet de levier : Éléments CP (0) DF Actif économique (1) RE avant IS RE après IS (2) Rentabilité économique avant IS (3) Rentabilité économique après IS (4) Intérêts avant IS 91 200 - 76 000 15 200 B 91 200 - 76 000 15 200 30 000 40 200 9 288 32 000 31 512 143 000 91 200 Entreprise A Entreprise B 102 200 102 200 15 200 11 400 14,87 % 11,15 % 72 200 32 000 102 200 15 200 11 400 14,87 % 11,15 % 640 89