Chapitre 7 - L'évaluation par les flux Un extrait du passif du bilan consolidé de la société au 31/12/N (K€) vous est fourni : Capitaux propres du groupe Intérêts minoritaires Dettes financières non courantes Provisions pour retraites Autres passifs non courants Dettes financières à court terme Dettes fournisseurs Autres passifs non courants Emprunts a moins d'un an et soldes créditeurs de banques 1. Estimer les FTD sur les cinq prochaines années de la société VAL. 2. Évaluer, sur la base de l'actualisation des FTD, la valeur de marché de la société VAL. Conclure. Corrigé 1. Calcul des FNT Chiffre d'affaires (CA) Éléments CA (K€) Variation du BFRE Années N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 (1) 88 000 × 5 % = 4 400 (2) 4 400 - 4 000 = 400 BFRE (K€) 4 400 (1) 4 928 5 421 5 692 5 863 VAR BFRE (K€) 400 (2) 528 493 271 171 18 350 450 9 800 2 000 4 500 1 200 12 000 6 000 1 900 N+1 N+2 88 000 98 560 N+3 108 416 N+4 113 837 N+5 117 252 135