Chapitre 8 - Évaluation par approche comparative - si les inducteurs sont calculés après déduction des charges financières : VGEC = Valeur des capitaux propres. 2 Le calcul de la moyenne des multiples moyens Il convient d'effectuer, pour chaque année, la moyenne arithmétique des différents multiples obtenus. D Le calcul de la valeur globale de l'entreprise cible La valeur globale de l'entreprise cible (VGE) est obtenue chaque année en appliquant à l'inducteur retenu de la société étudiée la moyenne des multiples de l'échantillon calculés précédemment : VGE = Inducteur de la société étudiée × Multiple moyen E Le calcul de la valeur des capitaux propres Si les inducteurs sont calculés avant déduction des charges financières, la valeur des capitaux propres (VCP) est déterminée par le calcul suivant : VCP = VGE - Dettes financières Dans les comptes consolidés : VCP = VGE - Dettes - Provisions pour risques non courantes (provisions pour retraite) + Actifs hors exploitation - Intérêts minoritaires Si les inducteurs sont calculés après déduction des charges financières, la VCP correspond à la VGE déterminée à l'étape précédente. Lorsque cette valeur est négative, cela signifie que l'inducteur dégagé, par euro de VGE, par la société cible, est plus faible que celui de la société comparable. F Le calcul de la valeur d'une action Le calcul est le même que celui déterminé par la méthode du DCF : Valeur d'une action = VCP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯ Nombre d'actions 145