Chapitre LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE 15 Ce chapitre va vous permettre d'appréhender les techniques qui permettent de diminuer l'exposition au risque de change. Le risque de change peut être couvert sur les marchés organisés ou de gré à gré. Les options, les swaps et les contrats à terme constituent des outils de couverture des risques. Vous développerez ainsi la compétence suivante : - Optimiser l'exposition globale au risque de change. A I L'organisation du marché des changes Le marché des changes Le marché des changes est le lieu où les monnaies s'échangent les unes contre les autres. L'essentiel des transactions se réalise sur les places de New York, Tokyo et Londres. Deux compartiments existent sur le marché des changes : - le marché des changes interbancaires. Il est un marché de gré à gré où les contrats ne sont pas standardisés. Les échanges sont conclus par téléphone ou par l'intermédiaire de réseaux informatiques entre deux institutions financières, ou entre une institution financière et un client. Les opérations au comptant et les opérations a terme sont réalisées sur ce marché. Le produit est parfaitement adapté aux besoins à couvrir (montant, échéance, etc.). Le risque est de ne pas trouver de preneur en contrepartie, que la contrepartie soit défaillante ou que la position puisse ne pas être dénouée à l'échéance ; - les marchés organisés. Ils sont les marchés sur lesquels sont proposés des contrats standardisés. Leur fonctionnement assure une meilleure liquidité, une grande sécurité en raison des systèmes de garantie et de surveillance dépôts de garantie, appels de marges. 255