Chapitre 20 - Les fusions-acquisitions Pour une fusion réalisée sur la base du BPA : Parité d'échange = BPAC ¯¯¯¯¯¯¯¯¯ BPAA La fusion peut également être réalisée sur la base de valeurs estimées via les méthodes d'évaluation d'entreprise (valeur mathématique, valeur financière, etc.). Une parité d'échange de 3/1 signifie que la parité est de 3 actions de la société absorbante pour 1 action de la société absorbée. 2 Calcul de nombre d'actions à créer Le nombre d'actions à créer est le nombre d'actions à émettre par la société absorbante pour les échanger contre les actions de la société absorbée. Nombre d'actions à créer = Nombre d'actions C à rémunérer × Parité d'échange = VCPC ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯ Cours de l'action A × (1 + % Prime de contrôle) Pour une fusion réalisée sur la base du BPA : Nombre d'actions à créer = 3 VCPC ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯ BPAA × (1 + % Prime de contrôle) Calcul du cours de l'action après la fusion - Calcul de la valorisation des sociétés après la fusion (VCP) VCP = [(Nombre d'actions A × Cours boursierA - Calcul du bénéfice après la fusion Bénéfice = [(Nombre d'actions A × BPAA ) + (Nombre d'actions C × Cours boursierC)] + Effets de synergie ) + (Nombre d'actions C × BPAC)] + Effets de synergie - Calcul du nombre d'actions totales Nombre d'actions après la fusion = Nombre d'actions de A + Nombre d'actions créées 313