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L e s y s t è m e m o n é t a i r e ,
L e s e n j e u x
VIII. Que signifie l'indépendance des
banques centrales ?
L'indépendance par rapport au gouvernement signifie une plus grande
dépendance par rapport à l'environnement. Les banques centrales sont
constitutionnellement indépendantes des gouvernements afin de préserver
l'édifice monétaire des dérives budgétaires. Cela signifie d'abord
que leur gestion est indépendante des gouvernements et que les politiques
monétaires ne sont pas dictées par ces derniers. Cela signifie aussi,
en général, que les emprunts auprès des banques centrales sont interdits
ou limités afin que le budget reste obligatoirement soumis à l'approbation
des institutions parlementaires.
Pour compléter le droit souverain d'émettre de la monnaie et de surveiller
le taux de change et la valeur unitaire dans l'esprit direct de la
Révolution française et américaine et des successeurs de la Révolution
anglaise qui restreignaient le droit du roi de fixer lui-même le budget et
les impôts qui en découlaient sans approbation parlementaire préalable,
il était nécessaire de maintenir l'indépendance des banques centrales par
rapport au souverain. En général, les dirigeants des banques centrales
sont irrévocables et un conseil libre d'organiser les politiques monétaires
avec des comités est constitué. Le conseil d'administration rend compte a
posteriori au Parlement.
La question à laquelle il faut répondre est de savoir si cette mise en place
est appropriée pour fixer à la fois les objectifs et l'horizon des politiques
économiques. Lorsque l'horloge est cassée, elle ne fonctionnera pas sans
réparation, indépendance ou non. Les objectifs à long terme tels que
l'éducation et l'infrastructure n'apparaissent pas dans la discussion, tout
comme les choix de société et la philosophie sont absentes de l'intelligence
artificielle (IA). Le leadership est toujours une nécessité pour assigner
des objectifs dans une société humaine.
Le problème est que les objectifs des banques centrales, tels que le pleinemploi
et la stabilité de la monnaie, peuvent être contradictoires avec les
fluctuations des taux d'intérêt et les volumes d'émissions monétaires.
L'exemple classique est celui des politiques monétaires de taux d'intérêt
et de QE.
Alors que le gouvernement américain souhaite que les taux d'intérêt
restent bas pour inciter au plein-emploi, les comités de la Banque centrale
et la banque dans son ensemble, fondent leurs décisions sur une évalua147

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