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L e m o d è L e a c t u e L , L e r ô L e d e s b a n q u e s c e n t r a L e s
aujourd'hui avec des montants accrus. En effet, les instruments financiers
à long terme concentrent le risque en cas de hausse des taux d'intérêt.
Comme si le risque était trop grand pour être évoqué, ou comme
s'il n'existait pas. En effet, en théorie ce risque ne nécessite pas de dépréciation
car, par définition, la monnaie de la Banque centrale est remboursable
au pair, aussi longtemps que l'État émetteur existe. C'est pourtant
le seul rapport posant le problème de la masse monétaire nécessaire et en
conséquence de son excès dans le monde international du marché des
devises où un banquier central peut devenir négociant de sa propre monnaie.
Le risque lié à une hausse des taux est pourtant connu de tous et
incontestable. Les journaux, depuis la crise du Covid, commencent seulement
à en parler10.
XI. La relation entre le monde réel et
l'univers financier du point de vue
du suivi des transactions par
la Banque centrale
Les budgets nationaux reflètent non seulement l'équilibre entre les
dépenses et la perception des impôts, mais aussi la santé économique
mesurée par le volume des échanges commerciaux. C'est notamment le
cas de la taxe sur la valeur ajoutée ou taxe de vente (TVA) basée sur la
consommation. L'intervention directe sur la dette nationale pour faire
fonctionner le QE pose un problème majeur dans les zones monétaires
où plusieurs trésors publics opèrent simultanément. C'est le cas dans la
zone euro.
En raison de la déréglementation et de la mondialisation, la monnaie,
telle qu'elle est maintenant définie comme monnaie étendue, peut circuler
dans l'océan monétaire comme l'eau le ferait dans la mer. Un actif
corporel réel peut être transformé en un instrument financier qui devient
ainsi convertible en un autre instrument financier ou directement
échangé contre un autre actif corporel. Ce processus permet une plus
grande efficacité dans la répartition des actifs tant du système financier
que du monde réel. Ce processus de titrisation augmente mécaniquement
la masse monétaire et l'efficacité de l'allocation des ressources. Ce méca10.
V. nos articles dans le Figarovox du 21 juillet 2020 et Les Échos du 7 août 2020.
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