14 Gestion des plAcements de trésorerie à court terme - Actions VALEUR ACTUELLE D'UNE ACTION (Vo) Vo = D1 (1 + Rc)-1 + D2 (1 + Rc)-2 Vo = D [1 - (1 + Rc)-n Rc Si l'on raisonne sur un horizon à l'infini : D Vo = Rc Si les dividendes croissent à un taux constant (g) et sont constants à l'infini : Vo = D Rc - g Si le dividende à venir n'est pas donné : D = Dernier dividende versé × (1 + g) TAUX DE CROISSANCE DES DIVIDENDES (G) Vo = (Dn / Dn')1/a - 1 Dn = Dividende versé en n Dn' = Dividendes versés en n' a = Nombre de périodes entre n' et n RENTABILITÉ ET RISQUE D'UNE ACTION Mesure de la rentabilité par l'espérance mathématique (E(Rt)) En avenir certain E(Rt) = ∑ (Rt) n R(t) = Rentabilité du titre en % Rentabilité du titre (%) à partir du cours de l'action : Cours N+1 Rt N+1 - Cours N = Cours N 40 ] + D3 (1 + Rc)-3 + ... + Dn (1 + Rc)-n Rc = Coût des capitaux propres ; D = Dividendes à venir. Si les dividendes (D) sont constants :