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- le critère maximin (ou de Wald) : critère de prudence, il privilégie la sécurité.
La VAN minimale de chaque projet est prise et parmi elles c'est la plus élevée
qui est retenue ;
- le critère de Laplace : il s'agit de retenir la meilleure espérance mathématique
des VAN en partant de l'hypothèse que les cash-flows sont équiprobables
;
- le critère de Savage : le décideur est relativement prudent, il faut établir la
matrice des regrets. Le regret est la différence entre le résultat le plus fort
retenu et le résultat prévu. La bonne décision est celle qui minimise le regret
maximal ;
- le critère de Hurwicz : il s'agit d'un critère moyen qui combine le maximax et
le maximin. Il consiste à utiliser un coefficient d'optimisme (α). Pour chaque
décision le plus fort résultat est pondéré de α, et le plus faible de (1-α). La
bonne décision est celle qui maximise le résultat moyen.
Exemple : Trois investissements A, B et C sont prévus. Les VAN prévisionnelles
en tenant compte des différentes hypothèses sont les suivantes :
Investissement A
Investissement B
Investissement C
Hypothèse 1
60
120
- 15
Hypothèse 2 Hypothèse 3
- 90
- 60
90
30
Le coefficient de pondération sera de 0,4.
Critère maximax :
Pour A la VAN la plus élevée est de 60, pour B : 120 et C : 90.
Le choix se portera sur l'investissement B.
Critère maximin (ou de Wald) :
VAN la plus faible pour A : - 90, pour B : - 60 et pour C : - 15.
Le choix se portera sur l'investissement C.
Critère de Laplace :
Pour A E(VAN) = 60/3 + 0/3 + (- 90/3) = -10
Pour B E(VAN) = 20 et pour C E(VAN) = 35
Le choix se portera sur l'investissement C.
Critère de Savage : pour l'hypothèse 1 le meilleur investissement est B, pour
l'hypothèse 2 il s'agit de C et pour l'hypothèse 3 ce sera C.
Le choix se portera sur l'investissement A.
Critère de Hurwicz :
Pour A : 60 3 0,40 + (- 90) 3 0,60 = - 30
Pour B : 120 3 0,40 + (- 60) 3 0,60 = 12
Pour C : 90 3 0,40 + (- 15) 3 0,60 = 27
Le choix se portera sur C.
Les projets d'investissement

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