Le financement par crédit-bail est assimilé à un emprunt dont les redevances couvrent les intérêts de la dette et le prix d'acquisition de l'ensemble immobilier. Les redevances sont décomposées en : - intérêts calculés sur le capital restant dû ; - remboursement du capital affecté dans l'ordre de priorité suivant : * frais d'acquisition, * construction, * terrain. Les redevances sont déductibles du résultat fiscal à l'exception de la quote-part qui rémunère le prix d'acquisition du terrain (car non amortissable). Exemple Un contrat de crédit-bail immobilier d'une durée de 15 ans, conclu le 1er janvier N porte sur un immeuble ayant les caractéristiques suivantes : - frais d'acquisition de l'ensemble immobilier : 30 000 € ; - construction : 300 000 € ; - terrain : 150 000 € ; - durée d'amortissement des constructions : 30 ans ; - prix de levée de l'option : 90 000 € ; - loyer annuel : 49 120 € payé à compter du 31/12/N ; - taux actuariel du crédit-bail : 7 %. Le taux actuariel du crédit-bail est le taux d'actualisation qui réalise l'équivalence entre le coût de l'ensemble immobilier soit 480 000 € et les quinze versements de 49 120 € (le dernier versement s'élève à 49 120 € + 90 000 € soit 139 120 €). Il s'élève à 7 %. Le plan d'amortissement de l'emprunt peut être présenté comme suit : Année Capital Intérêts Loyers 1 480 000 33 600 49 120 2 464 480 32 514 49 120 447 874 31 351 49 120 430 105 30 107 49 120 7 8 9 390 749 27 352 49 120 368 981 25 829 49 120 345 690 24 198 49 120 320 768 22 454 49 120 Amortissement du capital 15 520 16 606 3 4 5 6 17 769 19 013 411 092 28 776 49 120 20 344 21 768 23 291 24 922 26 666 10 294 102 20 587 49 120 28 533 11 265 569 18 590 49 120 30 530 Frais acquisition 15 520 14 480 Construction Terrain 2 126 17 769 19 013 20 344 21 768 23 291 24 922 26 666 28 533 30 530 22