City & York - Le trader privé - 5e - 51

L a m a î t r i s e c o m p o r t e m e n t a L e
La première catégorie, les fournisseurs d'outils, sont ceux qui agissent
pour le compte de leurs clients, ils sont désignés sous les termes de vendeurs,
d'opérateurs de marchés ou de teneurs de marché, en anglais salestraders,
marketers ou market-makers. Ensuite, les véritables donneurs
d'ordres sont ceux qui agissent pour le compte de la banque ou de l'institution,
ils sont gérants ou traders sur compte propre ou prop-traders en
anglais. Ces termes anglais sont courants, « sales » et « prop » n'étant pas
ici destinés à faire une distinction d'hygiène entre les deux catégories de
traders mais plutôt pour accentuer la différence de finalité dans leurs
missions.
Les premiers, les sales, sont donc des commerciaux, parfois comme
simples intermédiaires entre un gérant et le marché, à d'autres occasions
vendeurs de produits structurés plus ou moins complexes, soit à la
demande des clients pour du sur-mesure, soit à l'initiative de la banque
pour du placement de produits bancaires plus standardisés. Parmi les
sales, les traders du type market-makers, les marketers, font de la tenue de
marché comme nous l'avons déjà vu dans les pré-requis en offrant en permanence
à leurs clients des prix d'achat et de vente sur des marchés qui
ne sont pas forcément accessibles directement ou qui ne possèdent pas la
liquidité native suffisante. Cette catégorie de traders dans un desk, classée
côté vendeur ou sell-side, est en quelque sorte l'équivalent des vendeurs
de voiture au sein d'une concession, mais il s'agit bien entendu de vendre
ici de la haute finance. Le sell-side compose l'immense majorité des individus
qui fourmillent dans les salles de marché, ainsi va la vie au sein de
la plupart des front-offices, mais laissons ce peuple de marchands de côté
car s'il nous est fort utile ce n'est pas du tout ce que vous ferez chez vous !
En effet, votre activité en tant que trader particulier sera très proche
de la seconde famille de traders, le côté acheteur ou buy-side composé
de prop-traders dans les salles de marché et de gérants dans les
fonds. Sachez qu'en terme de population ils sont largement minoritaires
au sein des banques car agir pour compte propre n'est pas l'activité principale
ni la vocation d'origine d'une institution bancaire. Ceci dit, si les
banques font tout de même un peu de proprietary-trading c'est qu'à
certaines périodes ce type d'activité a pu se révéler très rentable. Néanmoins,
la véritable raison, la raison principale qui fait que les props sont
peu nombreux, réside dans le fait que cette activité est extrêmement difficile.
Meilleurs parmi les meilleurs, ces traders sont l'élite des desks, la
crème de la crème, le haut du panier, ils sont triés sur le volet et empreints
d'une responsabilité qui va bien au-delà des commerciaux puisqu'ils
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