132 MÉMENTOS - ANALYSE FINANCIÈRE Le besoin en fonds de roulement d'exploitation peut s'exprimer en nombre de jours de chiffre d'affaires : Besoin en fonds de roulement d'exploitation Chiffre d'affaires hors taxes x 360 j Bien que le niveau du besoin en fonds de roulement d'exploitation dépende de celui de l'activité, il comporte une partie structurelle qui ne peut être réduite. Cette partie doit être financée par le fonds de roulement net global. Lorsque le besoin en fonds de roulement d'exploitation progresse plus rapidement que le fonds de roulement net global, un déséquilibre apparaît. Par contre, la constatation inverse peut traduire une bonne maîtrise de la durée du cycle d'exploitation (durées de stockage, de crédit clients et de crédit fournisseurs). Le besoin en fonds de roulement d'exploitation peut être négatif ; il s'agit alors d'une ressource en fonds de roulement : les ressources de financement du cycle d'exploitation excèdent les besoins de financement du cycle d'exploitation. Cette situation est classique pour une entreprise de grande distribution car les créances clients sont faibles, voire nulles ; les stocks sont peu importants du fait de leur rotation rapide ; en revanche, les dettes fournisseurs sont élevées. L'analyse de l'évolution du besoin en fonds de roulement d'exploitation est complétée par l'étude des ratios de rotation qui sont au nombre de trois. Ils permettent d'analyser les éléments constitutifs du besoin en fonds de roulement d'exploitation et de comprendre l'évolution de l'équilibre financier. a) Le délai de rotation des stocks Entr eprise commer ciale Rotation des stocks de marchandises = Stock moyen de marchandises Coût d'achat des marchandises vendues Entr eprise industrielle Rotation des stocks de matières premières = Coût d'achat des matières premières consomméesx 360 j Stock moyen de matières premières Rotation des stocks de produits finis Stock moyen de produits finis = Coût de production des produits vendus x 360 j Ces ratios mesurent la durée d'écoulement des stocks ; elle doit être appréciée en prenant en compte la nature et la saisonnalité de l'activité. x 360 j