46 MÉMENTOS - ANALYSE FINANCIÈRE Pour connaître les causes de la variation de la production de l'exercice, il est indispensable d'apprécier l'évolution de ses principales composantes (chiffre d'affaires et production stockée) : Taux de croissance du chiffre d'affaires hors taxes = CA (n) - CA (n - 1) CA (n - 1) L'interprétation de l'évolution de ce ratio permet de juger de la politique commerciale de l'entreprise. Lorsqu'une différence sensible est constatée entre le taux de croissance de la production de l'exercice et le taux de croissance du chiffre d'affaires, celle-ci est due à la production stockée (stockage ou surstockage). L'interprétation de l'évolution de la production stockée est délicate et nécessite le recours à des informations de la comptabilité analytique. Par exemple, une augmentation de la production stockée peut résulter soit d'une surproduction par rapport au marché (mévente temporaire ou durable), soit du lancement d'un nouveau produit. Pour compléter l'analyse de la performance économique de l'entreprise de production, il est utile de calculer la marge brute, indicateur non prévu dans le tableau des soldes intermédiaires de gestion : Marge brute = Production de l'exercice - Coût d'achat des matières premières consommées L'évolution de la marge brute dans le temps permet d'apprécier la politique d'approvisionnement de l'entreprise (choix des fournisseurs, maîtrise de la fluctuation des prix des matières premières...) et ses effets sur la rentabilité. C - La valeur ajoutée 1) Définition et calcul La valeur ajoutée représente l'accroissement de valeur apportée par l'entreprise aux biens et services en provenance des tiers dans l'exercice de son activité principale. Elle est considérée également comme la somme des rémunérations du personnel, de l'État, des apporteurs de capitaux ainsi que l'autofinancement. La valeur ajoutée évalue la dimension économique de l'entreprise. Elle détermine la richesse créée et constituée par le travail du personnel et par l'entreprise elle-même. Elle mesure le poids économique de l'entreprise.