CHAPITRE 3 - Les soldes intermédiaires de gestion 51 Une baisse significative de ce ratio dans le temps, due à une diminution de l'excédent brut d'exploitation, est préoccupante car elle se répercute sur la rentabilité de l'entreprise et sur le niveau d'autofinancement. Plus l'entreprise est équipée, plus ce ratio doit être élevé de façon à couvrir les coûts de remplacement (dotations aux amortissements). Partage de la valeur ajoutée (facteur capital) = Excédent brut d'exploitation Valeur ajoutée Ce ratio mesure la part de richesse qui sert à rémunérer les apporteurs de capitaux et à renouveler le capital investi. L'entreprise doit rechercher à optimiser ce ratio par rapport à celui qui mesure la part de richesse revenant au facteur travail tout en prenant en compte les particularités du secteur d'activité. 4) La rentabilité économique La rentabilité économique représente la capacité de l'entreprise à générer un résultat à partir d'un montant de capital engagé pour l'exploitation (Immobilisations pour l'exploitation + Stocks et Créances d'exploitation - Dettes d'exploitation) : Taux de rentabilité économique Excédent brut d'exploitation = Capital engagé pour l'exploitation (ou Actif économique) Ce ratio mesure la performance de l'exploitation. Plus ce ratio est élevé, plus l'activité d'exploitation est efficace pour rentabiliser le capital engagé pour l'exploitation. E - Le résultat d'exploitation 1) Définition et calcul Le résultat d'exploitation représente le profit ou la perte généré par l'activité et conditionne l'existence de l'entreprise. Il mesure la performance industrielle et commerciale de l'entreprise indépendamment de sa politique financière, mais influencée par la politique d'amortissement. Le résultat d'exploitation constitue un résultat économique net.