122 L'ESSENTIEL DE L'ANALYSE FINANCIÈRE Soit, à partir du bilan fonctionnel : Actifs de trésorerie Disponibilités Valeurs mobilières de placement Passifs de trésorerie Concours bancaires et soldes créditeurs de banque Effets escomptés non échus Différence entre actifs et passifs de trésorerie = TN La trésorerie nette peut également se calculer comme suit : TN = FRNG - BFR Elle est un indicateur de la santé financière immédiate de l'entreprise et est souvent l'une des données les plus parlantes pour les entrepreneurs : de combien la société dispose-t-elle « en cash » ? ■ Analyse de la trésorerie nette Sa variation, et surtout l'analyse de sa variation, est un des éléments clefs de l'analyse financière (nous l'étudierons plus en détail avec le tableau de flux de trésorerie dans le Chapitre 10). Ce tableau permet en effet de comprendre pourquoi la trésorerie nette a évolué et de répondre à des questions du type : la société a-t-elle connu un exercice particulièrement bon ou mauvais ? Les délais de règlements clients et fournisseurs se sont-ils allongés ou raccourcis ? En outre, il est intéressant de mettre en parallèle le montant de la trésorerie nette et celui du BFRE : cela permet notamment de comprendre si la trésorerie de l'entreprise a varié à cause d'éléments liés à l'exploitation. Sa variation peut en effet aussi être liée à des éléments exceptionnels (BFR hors exploitation) et/ou à la politique de financement de l'entreprise (FRNG). 4 Exercice d'application L'exercice ci-après est issu des annales du Baccalauréat STG de 2011, spécialité comptabilité et finance d'entreprise.