En présence de frais d'émission : E - Frais d'émission c x 1 - (1 + t)-n t + R (1 + t)-n DURATION ET SENSIBILITÉ Flux actualisés Les flux sont déterminés pour un emprunt remboursable in fine. Échéances Du ... au ... Du ... au ... Années (1) 1 2 Du ... au ... ... Du ... au ... n Total Duration Duration Sensibilité Sensibilité Flux c c c c + R Flux actualisés (2) c (1 + t)-1 c (1 + t)-2 ... c (1 + t)-n ∑ Flux actualisés Flux actualisés pondérés (1) x (2) 1 x c (1 + t)-1 2 x c (1 + t)-2 ... n x c (1 + t)-n ∑ Flux actualisés pondérés ∑ Flux actualisés pondérés ∑ Flux actualisés - Duration 1 + t Plus la duration est longue, plus la sensibilité est élevée. 10