Goodwill Goodwill Rente du goodwill (1 + Rc)-1 + Rente du goodwill (1 + Rc Si la rente du goodwill est constante à l'infini : Rente du goodwill Rc Goodwill à partir des capitaux permanents nécessaires à l'exploitation (CPNE) Capitaux permanents nécessaires à l'exploitation CPNE VU ou VV de l'actif immobilisé d'exploitation (*) + Valeur vénale du crédit-bail + BFR normatif (*) hors actif fictif, hors fonds de commerce et brevets, licences, ... utilisés en interne Rente du goodwill Rente du goodwill Goodwill Goodwill Bénéfice lié à l'actif économique - (Rs x CPNE) Rente du goodwill (1 + Rc)-1 + Rente du goodwill (1 + Rc Si la rente du goodwill est constante à l'infini : Rente du goodwill Rc Valeur de l'entreprise (VE) VE ANCC + Goodwill )-n )-n Évaluation de l'entreprise par les flux, par approches comparative et patrimoniale