Valeur acquise (VA) VA FTE1 (1 + t)2 t = taux de réinvestissement Valeur nette actuelle globale (VANG) VANG + FTE2 (1 + t)1 + FTE3 (1 + t)0 - Capital investi + VA (1 + CMPC)-3 Si VANG > 0, le projet est rentable. Taux de rentabilité interne global (TRIG) TRIG - Capital investi + VA (1 + TRIG)-3 On trouve le TRIG par interpolation. Si TRIG > CMPC, le projet est rentable. Projets de durées différentes Pour un projet A sur 2 ans et un projet B sur 3 ans : Calcul de la VAN sur la durée la plus courte VAN du projet A VAN du projet B VNC du projet B à l'issue = Vo - - Capital investi + FTE1 (1 + CMPC)-1 + FTE2 (1 + CMPC)-2 - Capital investi + FTE1 (1 + CMPC)-1 + FTE2 (1 + CMPC)-2 + (FTE3 + VNC) x (1 + CMPC)-3 V0 3 x 2 Le projet retenu sera celui pour lequel la VAN est la plus élevée. Méthode des annuités équivalentes (AEQ) VAN du projet A AEQ du projet A VAN du projet B AEQ du projet B VANA CMPC x 1 - (1 + CMPC)-2 - Capital investi + FTE1 (1 + CMPC)-1 + FTE2 (1 + CMPC)-2 + FTE3 (1 + CMPC)-3 VANB CMPC x 1 - (1 + CMPC)-3 Le projet retenu sera celui pour lequel l'AEQ est la plus élevée. RENTABILITÉ DES PROJETS EN AVENIR INCERTAIN OU INDÉTERMINÉ Pour un projet sur 3 ans. Espérance de la VAN E(VAN) - Capital investi + E[FTE1] (1 + CMPC)-1 + E[FTE2] (1 + CMPC)-2 + E[FTE3] (1 + CMPC)-3 = 0 - Capital investi + FTE1 (1 + CMPC)-1 + FTE2 (1 + CMPC)-2 30