Achat d'un put sur devises Un exportateur, craignant une baisse de la devise par rapport à l'euro (ou une hausse de l'euro) se portera acquéreur d'un put sur devises. Bonnes anticipations (baisse du cours du $) Mauvaises anticipations (hausse du cours du $) WARRANTS PE = prix de l'exercice Prime = prix du warrant Parité= nombre de warrants nécessaires pour exercer le droit Delta = coefficient de sensibilité du cours du warrant à une variation du cours de la devise Nombre de warrants à acquérir Nombre de warrants Montant à couvrir en euros au cours de l'opération x Parité Delta Achat d'un call warrant Un importateur, craignant une hausse de la devise par rapport à l'euro (ou une baisse de l'euro) se portera acquéreur d'un call warrant $/€ ou d'un put warrant €/$ Bonnes anticipations Mauvaises anticipations Exercice de l'option (achat des devises au PE) Abandon de l'option Achat d'un put warrant Un exportateur, craignant une baisse de la devise par rapport à l'euro (ou une hausse de l'euro), se portera acquéreur d'un put warrant $/€ ou d'un call warrant €/$. Bonnes anticipations Mauvaises anticipations Exercice de l'option (vente des devises au PE) Abandon de l'option Prix net encaissé = (Montant en devises x PE) - Prime Perte = Prime Prix net décaissé = (Montant en devises x PE) + Prime Perte = Prime Exercice de l'option (vente des $ au PE) Abandon de l'option (vente des $ au prix du marché) Prix net encaissé = (Montant en $ x PE) - Prime Perte = Prime Gestion du risque de change