Cas de l'achat d'un collar pour se couvrir contre une hausse des taux d'intérêts dans le cadre d'un emprunt (X) remboursable sur 3 ans. Éléments i (TAM ou euribor) Taux plafond (t) Taux plancher (t') Prime Position de l'entreprise Différentiel reçu Différentiel versé Analyse Début N Fin N Début N+1 Fin N+1 Début N+2 Fin N+2 X X i > t i > t' X (i - t) L'acheteur du CAP exerce l'option i compris entre t et t' Aucune option n'est exercée X i < t i < t' X (t' - i) L'acheteur du FLOOR a exercé l'option Techniques de couverture sur les marchés de gré à gré