1 Gestion d'un portefeuille d'actions - rentabilité et risque associé - Valeur d'une action Rt = rendement d'un titre Rm = rendement du marché Ra = rendement d'un titre A Rb = rendement d'un titre B Rs = taux sans risque Rc = coût des capitaux propres (%) Rd = coût de la dette (%) ßt = bêta d'un titre E(Rt) = espérance mathématique d'un titre VAR(Rt ∂(Rt ) = variance d'un titre ) = écart-type d'un titre COV(Ra ,Rb) = covariance des titres a et b pi = probabilité Vo = valeur d'un titre D = dividendes g = taux de croissance des dividendes RENTABILITÉ EFFECTIVE D'UNE ACTION Rt [(Cours du titreN - Cours du titreN - 1 Cours du titreN RENTABILITÉ ET RISQUE ASSOCIÉ D'UN TITRE EN AVENIR CERTAIN Espérance mathématique du titre E(Rt ) Variance du titre VAR(Rt ) Écart-type du titre ∂(Rt ) ∑(Rt n ) L'espérance mathématique mesure la rentabilité d'une action ; plus elle est élevée, plus la rentabilité est forte. ∑(Rt)2 n − [E(Rt )]² = ∑ (Rt - E(Rt n ))² ) + DN ] √ VAR(Rt ) La variance et l'écart-type mesurent la volatilité d'une action ; plus ils sont élevés, plus la dispersion de l'échantillon est importante. Gestion d'un portefeuille d'actions - Rentabilité et risque associé - Valeur d'une action