Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 39

FIDUCIE-SÛRETÉ ET SÛRETÉS RÉELLES TRADITIONNELLES

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l'on a vu et que l'on évite évidemment en pratique. Néanmoins, c'est un
instrument remarquable, et on l'utilise beaucoup.
Évidemment, tous les dossiers ne peuvent pas accueillir des fiducies.
Pour certains dossiers, il est trop tard, les chiffres sont dans le rouge. Quels
que soient les efforts des banques, puisque ce sont les banques qui font des
efforts et qui sauvent ces entreprises en difficulté, on n'y arrive pas et on
n'y arrivera pas. Donc, cela ne sert à rien.
Ensuite, il y a des cas dans lesquels les actifs ne permettent pas de mettre
en place une fiducie de manière efficace. Pourquoi ? Les actifs sont trop
complexes ou alors ils ne sont pas suffisamment décorrélés de la valeur de
l'entreprise.
Enfin, il y a des actifs « illiquides ». C'est la caractéristique d'une crise de
voir des actifs qui ont une valeur ne pas trouver acheteurs. Dans ce cas-là,
évidemment, cela ne sert à rien de mettre en place une fiducie.
Enfin, il ne faut pas oublier qu'il est aussi encore possible aujourd'hui
de faire sans. Donc, dans ce cas-là, évidemment, on ne met pas en place
une fiducie.
Cependant, dans ces nombreux cas où une fiducie est mise en place, je
tiens à souligner, pour élargir un peu le thème de notre colloque, que ce
n'est pas nécessairement une fiducie-sûreté qui est mise en place, mais aussi
et très souvent une fiducie-gestion.
La fiducie-sûreté est une sûreté, on l'a bien compris, avec tous les intervenants. Toutefois, la fiducie-gestion a un rôle de garantie, quasiment
toujours équivalent. Il y a très peu de différences entre fiducie-sûreté et
fiducie-gestion au final. Dans les deux cas, les obligations du fiduciaire sont
les mêmes. Dans les deux cas, on va bénéficier par rapport à la procédure
collective du débiteur d'une sanctuarisation des actifs extrêmement efficace.
À la marge, certes, il existe quelques légères différences de forme et
de régime. La fiducie-gestion est un petit peu moins formelle, mais un
petit peu plus fragile. On le sait et on fait avec. Fondamentalement, il
s'agit du même mécanisme de protection dans les deux cas. Dans nombre
de restructurations, on utilise donc des fiducies-gestion et non pas des
fiducies-sûreté pour diverses raisons : soit on n'a pas de new money, et on
n'a pas d'obligation garantie. Dès lors qu'il n'y a pas d'obligation garantie,
on ne peut pas mettre en place une fiducie-sûreté, on met donc en place
une fiducie-gestion. Puis, dans certains cas, les parties vont préférer avoir
recours à une fiducie-gestion pour diverses raisons.
Pour vous parler de tous ces aspects, par un retour d'expérience très
concret sur cette question, ont accepté, en nous faisant le plaisir et l'honneur



Grands Colloques - Fiducie-sûreté

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