Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 54

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LA FIDUCIE-SÛRETÉ

aussi dans bien d'autres domaines, comme les marchés de capitaux. Dans ce
domaine, la fiducie est utilisée en raison de son caractère bankruptcy remote
qui permet notamment d'être détaché de la note de la banque. Grâce au
caractère bankrupcy remote de cet instrument, il est possible de structurer
sous droit français des produits financiers qui devaient autrefois nécessairement être construits à partir de juridictions étrangères. Il ne faudrait
donc pas qu'une réforme prochaine vienne enlever ce caractère essentiel à la
fiducie qui permet à la Place de Paris de retrouver une certaine attractivité
en permettant de développer de nouveaux produits autrefois réservés à des
places financières concurrentes.
Je reviens maintenant au domaine des restructurations qui nous occupe
aujourd'hui afin de vous faire un retour d'expérience tout simple sur
quelques dossiers réalisés par CA-CIB.
Le premier est un dossier qui va nous emmener sous le soleil de la
Martinique au chevet d'un grand groupe de distribution. Les années 2008,
2009, 2010 sont difficiles, de mauvais choix sont faits et le groupe fait
faillite. Restent environ 300 fournisseurs locaux, pour la plupart créanciers
chirographaires du groupe. Le Tribunal de commerce - qui est mixte à
Fort-de-France - fait comprendre à l'Administrateur qu'une grosse faillite,
c'est compliqué, et qu'il n'aura pas la capacité de gérer 300 procédures
collectives, sans compter les conséquences économiques catastrophiques
pour l'île.
À ce stade, que ce soit clair pour tout le monde, ce dossier n'avait d'autre
alternative que de partir en liquidation judiciaire.
C'est alors l'administrateur judiciaire qui nous a demandé de venir et je
comprends au regard du résultat obtenu que les administrateurs puissent
effectivement être de fervents partisans de ce nouvel outil. Qu'a-t-il été
possible de faire dans ce dossier grâce à la fiducie ?
La fiducie a permis d'accueillir les actifs immobiliers du groupe qui
demeuraient évalués à un montant relativement important. Une fois ces
biens sanctuarisés au sein d'une fiducie, les banques ont alors accepté
de refinancer ces biens grâce à la mise en fiducie de ces actifs et à leur
location à un concurrent du groupe failli. Ce financement a permis aux
banques de se repositionner sur des actifs immobiliers sains et déjà loués.
Évidemment la structuration de l'opération de fiducie fut assez complexe
puisqu'il fallait également rétablir la confiance et pour ce faire couper
tout lien avec les acteurs passés qui n'inspiraient, à tort ou à raison, plus
confiance. Un certain nombre de fusions ont dû être réalisées, une NewCo
spécialement constituée pour devenir constituante de la fiducie a dû être
mise en place, etc.



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