Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 61

FIDUCIES-SÛRETÉ ET FIDUCIES INNOMÉES

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droit commun des sûretés. Toutefois, dès lors que la majorité des garanties
financières porte sur des instruments financiers ou des sommes d'argent,
les formalités du droit commun des sûretés sont minimes. Procéder à un
transfert de compte à compte d'instruments financiers de manière électronique pour créer un nantissement de compte d'instruments financiers est
une formalité en tout état de cause peu contraignante, et la pratique préfère
souvent la respecter. À partir de ce régime, on peut se demander, de manière
prospective, si le système de droit n'évoluera pas vers un régime où les
parties pourraient organiser assez librement des garanties à l'intérieur d'un
cadre général plus souple.
Si la sûreté objet de la garantie financière repose sur un transfert de
propriété : il suffit, pour sa constitution, d'un transfert des droits en cause
au bénéficiaire de la garantie et une dépossession du constituant. Et ce
même si une seule des parties à la garantie financière est une contrepartie
éligible.
Dans les deux cas, fiducie ou garantie financière, les formalités de constitution sont relativement limitées et puisque les actifs admis au titre de la
« directive collatérale » vont essentiellement être des instruments financiers
ou des sommes d'argent, il s'agira - tout au plus - de créer un gage-espèces,
un nantissement de compte d'instruments financiers, ce qui est assez aisé,
pour ensuite l'utiliser comme garantie financière, tout comme créer une
fiducie-sûreté sur ce type d'actif ne présente aucune difficulté particulière.
Une fois la fiducie-sûreté constituée, un patrimoine fiduciaire va en
résulter, alors qu'aucun patrimoine d'affectation n'est en principe créé
avec une garantie financière. C'est une différence majeure entre les deux
sûretés. C'est peut-être aussi à partir de là qu'une réflexion pourrait être
faite pour davantage combiner les deux sûretés - fiducie nommée et garantie
financière - car rien n'interdit d'utiliser la fiducie-sûreté comme sûreté
sous-jacente à la constitution d'une garantie financière. L'intérêt de la
combinaison est de cantonner les actifs, d'avoir une séparation patrimoniale entre le patrimoine personnel du bénéficiaire de la garantie financière
et la garantie elle-même dès lors qu'elle implique un transfert de propriété.
Ceci permettra en particulier de protéger les versements issus d'opérations
bénéficiant de garanties financières, mais aussi de garantir le constituant
de la garantie financière avec transfert de propriété, isolée dans un patrimoine d'affectation, de la « faillite » du bénéficiaire. Le résultat est alors très
semblable à celui obtenu grâce au compte spécial d'affectation en matière
de titrisation. Vu le succès de ce dernier, l'avenir des sûretés issues de la
« directive collatérale » pourrait être celui des fiducies-sûretés sous-jacentes
aux garanties financières. Ceci permettrait, par exemple, de sécuriser un



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