Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 67

FIDUCIES-SÛRETÉ ET FIDUCIES INNOMÉES

67

L'immeuble est effectivement occupé par deux locataires, seulement. Le
premier, occupant une surface relativement modeste, a annoncé son départ
en 2012. Le second, qui occupe pour sa part 95 % de la surface locative, a
annoncé qu'il ne renouvellerait pas le bail à son échéance à intervenir en
juin 2018 ; le problème ici est plus grave : l'immeuble doit engendrer des
flux financiers jusqu'en juin 2018, mais la capacité de générer des revenus
après cette date demeure inconnue. Or, l'inconnu affecte la valeur de
l'immeuble...
Au mois de juillet 2012, tandis que le principal de la dette senior vient à
échéance, Rive Défense est donc incapable d'organiser un remboursement
de sa dette, aucun refinancement n'ayant pu être mis en place et l'immeuble
n'ayant pas davantage trouvé acquéreur. Que faire ?
Une extension technique de six mois est accordée afin d'offrir au débiteur
une dernière chance d'organiser un refinancement, qui n'intervient pas. En
janvier 2013, à l'issue de cette courte extension, et alors que l'immeuble
n'est plus valorisé qu'à 160 millions d'euros, deux positions antagonistes
s'opposent.
D'un côté, les créanciers senior relèvent que la valeur de l'actif est encore
supérieure à la valeur de la dette senior et qu'il y a donc urgence à procéder
à la vente sans délai de l'immeuble avant que sa valeur ne descende en deçà
du montant de la dette senior. Sans doute, cette vente ne permettra-t-elle pas
de rembourser les créanciers subordonnés, et moins encore l'equity, mais
c'est là la règle du jeu en matière de financement structuré. Si une nouvelle
extension peut être formalisée, elle doit donc être brève et permettre
uniquement la mise en œuvre effective de cette vente.
De l'autre, le front uni du débiteur, de son associé unique et du créancier
junior s'organise, lesquels font de l'asset manager le champion de leur cause
ce que ce dernier accepte d'autant plus aisément qu'il est par ailleurs à
l'origine - et donc comptable - du projet auprès des investisseurs finaux. La
position défendue est relativement simple et, pour ainsi dire, aux antipodes
de la thèse des créanciers senior : compte tenu de la valeur de l'immeuble,
Rive Défense ne sera pas en mesure de rembourser l'intégralité de son passif
(de l'ordre de 215 millions d'euros).
Pour qu'un tel remboursement intervienne, l'asset manager estime qu'il
est indispensable de sécuriser d'abord la capacité locative de l'immeuble
après 2018, concrètement trouver un nouveau locataire susceptible de
prendre à bail l'immeuble en vue d'assurer des revenus pérennes après 2018.
Or, la recherche de ce nouveau locataire implique au préalable une
restructuration - entendre, une reconfiguration de l'immeuble - avant sa
mise sur le marché.



Grands Colloques - Fiducie-sûreté

Table des matières de la publication Grands Colloques - Fiducie-sûreté

Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 1
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 2
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 3
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 4
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 5
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 6
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 7
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 8
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 9
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 10
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 11
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 12
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 13
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 14
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 15
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 16
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 17
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 18
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 19
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 20
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 21
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 22
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 23
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 24
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 25
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 26
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 27
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 28
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 29
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 30
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 31
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 32
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 33
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 34
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 35
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 36
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 37
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 38
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 39
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 40
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 41
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 42
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 43
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 44
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 45
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 46
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 47
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 48
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 49
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 50
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 51
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 52
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 53
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 54
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 55
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 56
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 57
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 58
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 59
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 60
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 61
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 62
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 63
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 64
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 65
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 66
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 67
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 68
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 69
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 70
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 71
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 72
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 73
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 74
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 75
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 76
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 77
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 78
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 79
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 80
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 81
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 82
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 83
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 84
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 85
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 86
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 87
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 88
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 89
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 90
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 91
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 92
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 93
Grands Colloques - Fiducie-sûreté - 94
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-06570-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-06128-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05739-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05743-9
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05191-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05654-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05302-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04883-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05300-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05241-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05225-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05223-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04976-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04695-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04744-7
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04684-6
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-05133-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04420-0
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04987-8
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04589-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04669-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04476-7
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04474-3
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04451-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04468-2
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04450-7
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04423-1
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04071-4
https://www.nxtbook.com/lextenso-editions/LGDJ/978-2-275-04069-1
https://www.nxtbookmedia.com