Droits africains - Le financement de projet en Afrique - 161

LES SOURCES DE FINANCEMENT 161
moins de risques que les autres participants, en particulier les arrangeurs,
même si toutes les parties sont rémunérées par le biais des intérêts versés en
fonction du taux accordé et des marges ou spreads qui rémunèrent les banques.
Les underwriters vont souvent souscrire au crédit avant la syndication générale.
248. Intercreditor Agreement. - Vu la taille des financements et les différents intervenants,
il est également fréquent que le financement intègre plusieurs
types de prêteurs, multilatéraux, bilatéraux ou autres, avec des lignes de
crédit, des profils de remboursement ou des maturités différentes. Il est
alors mis en place des accords inter-créanciers ou Intercreditor Agreement
pour organiser les relations entre ces prêteurs ainsi que leurs droits et obligations
tout au long du financement.
249. Crédit relais. - Dans certains cas, la société de projet ne parvient pas à boucler
le financement senior dans les délais requis pour démarrer la construction
de l'infrastructure. Elle sollicite alors des prêteurs pour obtenir un crédit
relais aussi appelé bridge loan permettant de financer la construction
dans l'attente du bouclage d'un prêt senior à long terme1.
Exemple de prêt relais :
Le groupe bancaire panafricain Oragroup SA a mobilisé un prêt-relais de
50milliards de francs CFA afin de financer la finalisation de la construction
de la centrale électrique à cycle combiné de Malicounda au Sénégal. Cette
centrale électrique à cycle combiné, située dans la localité de Malicounda à
85 kilomètres de Dakar, permettra d'augmenter de 17% la capacité de production
électrique du Sénégal. Oragroup SA agissant en qualité d'arrangeur,
ainsi que les autres banques participantes (Orabank Togo, Bank of Africa
Sénégal, Bank of Africa Burkina Faso, Bank of Africa Togo, La Banque
Outarde, La Financière de l'Afriquedel'Ouest) ont mis à disposition un
financement de 22,4milliards de FCFA. Ce nouveau financement vient en
complément d'une première tranche de 27,6milliards de FCFA octroyée
par Orabank Sénégal, Orabank Bénin et Orabank Burkina en décembre
2020 sur un crédit relais d'un montant total de 50 milliards de FCFA.
250. Crédit standby. - Dans les structures seniors des financements de projet, il
est fréquemment mis en place des lettres de crédit standby pour faire face
aux coûts imprévus susceptibles de se matérialiser du fait des modifications
de l'infrastructure financée. Ce crédit est en principe mobilisable pendant
la construction et au début de l'exploitation. Son montant s'ajoute à la totalité
de la dette senior mobilisée par la société de projet. Cette ligne de
1. Eiffel Investment Group a par exemple levé début 2021, 200 M$ pour accompagner les développeurs
de projets d'infrastructures en Afrique sous forme de crédits relais.

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