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La gouvernance mondiale de la finance

Fondé en 1945, il est le gardien de ce nouvel ordre monétaire
international1.
Ce système est condamné dès sa fondation. Le système
monétaire international ne fonctionnera jamais selon les plans
initiaux, il subira de nombreuses crises et s'effondrera à la
suite de l'annonce du président Nixon de la fin de la convertibilité du dollar en or en août 1971. Dans un système où le
dollar est la devise centrale, les liquidités internationales ne
peuvent provenir que d'une politique monétaire expansionniste
des États--Unis, ce qui a pour effet de creuser la balance des
paiements américaine. Plus la balance des paiements est déficitaire et plus la confiance envers la devise américaine court
le risque de diminuer, ce qui pervertit les fondations mêmes
du système. Dans les années 1960, cette situation se concrétise
progressivement. La devise américaine à l'étranger prend une
expansion considérable, sans proportion avec les réserves d'or
dans les coffres de l'État américain. Les États--Unis ont alors
le choix de diminuer la circulation de leur masse monétaire
dans le monde afin de diminuer leur déficit de la balance des
paiements, ce qui causerait une récession mondiale, ou plus
simplement de mettre fin à la convertibilité du dollar en or. Ils
choisissent cette seconde option2.
La décision américaine s'explique par le fait que ces derniers
ont enregistré de nombreux déficits de leur balance des paiements. La quantité de billets verts détenus par les étrangers est
si élevée que les autorités américaines craignent que, devant
une crise, les détenteurs étrangers de billets américains ne leur
réclament de l'or, ultime valeur refuge. Les stocks d'or américains, qui n'auraient pas suffi à la demande, auraient alors été
exportés à l'étranger. Nixon reproche fondamentalement aux
anciens alliés leur ingratitude. Le déficit américain est, selon
1. Louis Pauly, « The Political Economy of Global Financial Crisis »,
dans John Ravenhill (dir.), Global Political Economy, 6e éd., Oxford
University Press, 2020.
2. Barry Eichengreen, Globalizing Capital: A History of the International
Monetary System, Princeton University Press, 2008, p. 134-183.

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