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La gouvernance mondiale de la finance

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internationalisation du capital. Les délocalisations, les fusions
ou les joint--ventures des entreprises multinationales accentuent
cette vague de libéralisation des capitaux.
Conséquence de la déréglementation, la spéculation atteint
des niveaux excessifs. Sur la scène internationale, le plus gros
marché mondial, celui des devises, est en forte croissance
depuis les années 1970. En effet, les échanges mondiaux de
devises passent de 15 milliards par jour en 1973 à près de
1 900 milliards en 2004, et à 6 600 milliards en 20196 selon
la Banque des règlements internationaux. Les trois monnaies
les plus échangées sont le dollar, l'euro et le yen japonais. Le
dollar conserve son statut de monnaie mondiale dominante avec
88 % des échanges. Près de 40 % des transactions sont réalisées sur la place boursière de Londres. La part des opérations
de change qui répondent à des besoins de financement des
gouvernements ou des entreprises multinationales qui achètent
et vendent des produits ou services dans un pays étranger ou
qui doivent convertir les profits générés dans un pays étranger
ne représente que 5 % ou 10 % du total. Le reste s'explique
essentiellement par de la spéculation, par des mouvements
« aller--retour » très rapides qui tentent de prévoir les variations
anticipées des taux de change. Ces opérations d'offre et de
demande de crédit prennent place dans les marchés boursiers,
sans que l'État ait un mot à dire.
Les agences de notation, comme Moody's ou Standard &
Poor's, deviennent alors des acteurs de plus en plus influents
dans l'économie politique internationale, car elles peuvent
déterminer qui a droit au crédit et à quel coût. Leur avis a un
effet souvent déterminant sur les taux de change et sur les coûts
d'emprunt de l'argent pour les gouvernements et les multinationales qui cherchent à emprunter sur les marchés étrangers
6. Eric Helleiner, « The Evolution of the International Monetary and
Financial System », dans John Ravenhill (dir.), Global Political Economy,
6e éd., Oxford University Press, 2020, p. 209 ; Quentin S oubranne,
« 6 600 milliards de dollars échangés chaque jour, la démesure du marché
des devises », BRM Bourse, 2020.



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