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La connaissance de la dette publique sous l'Ancien Régime
« bonne monnaie » de Saint-Louis13
. Pareille décision est reprise par
les états généraux de 1343.
L'exaspération du peuple à l'égard de ces pratiques se traduit par
des revendications politiques. En 1356-1357, émerge un copartage
révolutionnaire du pouvoir entre le régent et les députés des états.
Le régent s'engage, par l'ordonnance du 3 mars 1357, « à faire à
l'avenir bonne monnaie d'or et d'argent et noir ». Par expérience, le
régent Charles, devenu roi sous le nom de Charles V, maintient la
stabilité de la monnaie comme un signe de bonne et sage politique
(il sera surnommé le « sage »). Plus tard, sous le règne de Louis XIV,
cette politique monétaire recommence : les enjeux sont énormes,
car la menace qui plane sur la France consiste dans le rétrécissement
de ses frontières. On estime à 192 millions de livres les gains
pour l'État de l'altération des monnaies survenues sous le Grand roi
(soit quatorze mois de dépenses ordinaires).
2. La création d'une banque royale
Afin de relancer le crédit et de créer les bases nécessaires à un
établissement financier, la France du régent Philippe d'Orléans
recourt à un spécialiste des questions financières, l'Écossais Law.
Celui-ci fait créer un institut d'émission, de banque appelé la
« Banque royale » (février 1716). Un an plus tard, il est décidé que
les titres papiers émis par la banque « seraient reçus comme argent
pour le payement de toutes les espèces de droits et d'impositions »
(arrêt du 10 avril 1717). En décembre 1718, les billets émis par la
banque ont cours dans tout le royaume ; la banque crée des filiales
en province pour y être présente et élargir ainsi ses débouchés. Au
fil du temps, le capital social est accru car la banque obtient la
concession de la Compagnie d'Occident : celle-ci exploitait l'immense
colonie française qu'était la Louisiane et, fin 1719, certains
droits indirects comme celui des tabacs, très lucratif, lui sont
confiés. La banque cumulait ce premier rôle avec celui d'investisseur
d'une terre inculte située à des milliers de km. C'est le début
de la substitution d'une monnaie de bon aloi (or ou argent) en billets
de banque papier. Pour bien faire, l'État impose le cours forcé de ces
billets, afin de contraindre le public à les admettre comme monnaie.
Mais Law voit trop large et trop vite ; il émet une masse considérable
de billets, alors même que la banque possède une contrepartie en or
très insuffisante (fin 1719, elle représente seulement 2 % du capital
des billets en circulation). Fin janvier 1720, la banque cesse ses
13. Ce monarque a parfois été qualifié de « roi faux monnayeur ».
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