Trésorier magazine - n°78 - 2ème trimestre 2012 - (Page 3)

L’année 2012 sera-t-elle l’année de toutes les réglementations? Peut-être car trois ans et demi après le début de la crise dite des « sub-primes » et puis de « liquidité » ou « crise financière » où en sommes-nous en termes de « regulations » ? Nulle part diront certains.Aujourd’hui, en pleine crise des dettes souveraines, on a l’impression que l’accouchement ressemble à la gestation d’un éléphant, d’un mammouth ou pire d’un dinosaure. Que ce soit Dodd-Frank ou les Directives européennes, on peut admettre que nous sommes loin d’avoir finalisé les réglementations que le G20 de Londres et puis de Pittsburgh avaient pourtant préconisées. La grosse difficulté de cette année sera de trouver le juste équilibre entre la recherche de la stabilité financière et la croissance mondiale, alimentée par la croissance du crédit aux entreprises. Cependant le « trop de réglementations » pourrait selon des personnes telles que Monsieur Draghi, Président de l’ECB, conduire à des dérives et au danger de « deleveraging » par le simple souci de rencontrer les objectifs réglementaires. Est-ce vraiment ce que l’on cherchait ? Le « barre à droite toute » est peut-être excessif et trop violent, en risquant par exemple, de freiner la croissance mondiale et l’appétit pour le crédit aux entreprises. Le mieux est toujours l’ennemi du bien, n’est-ce pas ? Arrondir le carré, ou encadrer le cercle est un défi important pour les « régulateurs » en Europe, aux USA et en Asie. Il faut faire quelque chose mais quoi… Un autre problème viendra de la tendance au nationalisme et au protectionnisme excessif. C’est un risque énorme qui pèse sur la finance mondiale. Il faut certes réglementer mais sans sombrer dans l’excès de réglementation. Pourtant, aujourd’hui, on peut craindre l’excès et la « sur-réglementation » de la finance, conséquence de la crise financière mondiale. Le balancier est reparti pour de bonnes raisons de l’autre côté. Mais il faudrait veiller à ce qu’il n’aille pas trop loin de l’autre côté. Le retour fera mal, comme toujours dans les mouvements de balancier. La tâche du G20 s’annonce cornélienne. La seconde vague du tsunami de la récession économique actuelle a quelque peu ralenti l’ardeur du côté des réglementations à mettre en place, a changé les priorités et a rappelé aux Etats que localement il ne fallait pas étouffer ou pénaliser la reprise économique dont on pense qu’elle sera lente à revenir. Les attitudes récentes de certains pays européens à titre divers démontrent ce risque de retour à une forme de « nationalisme » économique, le tout sur fond de campagnes électorales dans nombre de pays (e.g. France, USA, etc…). Les priorités réglementaires sont peut-être en train de changer pour ces raisons. En Asie, d’ailleurs les priorités ontelles aussi changé. Nous sommes certainement à un tournant. C’est bien là toute la question de l’harmonisation des réglementations au niveau mondial. Pourtant c’est la clé de voûte d’un monde économique meilleur et mieux encadré. En Asie, d’ailleurs les priorités ont elles aussi changé. De plus, les conséquences de ces nouvelles réglementations sont très com- EDITORIAL 3 2012, l’année des réglementations?

Table des matières de la publication Trésorier magazine - n°78 - 2ème trimestre 2012

SOMMAIRE
EDITORIAL - 2012, l’année des réglementations?
6 FINANCIAL HIGHLIGHTS
INTERVIEW - Mr. Ulf Bacher & Mr.Thomas Gerke
FOCUS
FORUM OF ADVERTISERS
CORPORATE FINANCE
TREASURERS’ ASSOCIATIONS
NEWS

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