Le Magazine du Trésorier - n°57 - 1er trimestre 2007 - (Page 14)

DOSSIER AUGMENTER LA DURÉE DE DÉTENTION POUR ACCROÎTRE LA RÉMUNÉRATION En général, plus longue est la détention, meilleur est le rendement ou les chances d’un bon rendement. De même, plus la notation est haute et le risque faible, moins le rendement sera élevé. Par ailleurs, les agences de notation proposent 5 niveaux d’une évaluation spécifique à ces fonds monétaires. Par exemple, un rating "AAAm" est la meilleure note (S&P) ou "Aaa/MR&+" (Moody’s) : sécurité maximum, maturité moyenne inférieure à 60 jours et celle des titres en portefeuille, inférieure à 2 ans. La notation couvre le risque de crédit et de contrepartie ainsi que le risque de marché. La maximisation du rendement passe souvent par une diversification des fonds et de leurs notations respectives. Les MMFs notés ("rated") plus faiblement permettront de subsidier le rendement plus bas des fonds hyper sûrs du type AAAm (ou équivalents).* CHOISIR SON PLACEMENT Le choix quotidien du trésorier est complexe. Il n’a pas d’outils taillés pour l’aider à trouver le produit le plus adéquat qui respecte ses contraintes internes propres. Une initiative très intéressante est à souligner : le projet "MyTreasury", soutenu par des Associations de Trésoriers et des entreprises internationales. Cette plateforme sera un espace de négoce de différents produits d’ "asset management" en plus d’une source unique d’informations comparatives de prix. Ce type de solution fait défaut sur le marché aujourd’hui. Gageons que cette initiative sera un moyen extraordinaire pour tout trésorier d’optimiser facilement sa gestion de liquidité au quotidien. Par une gestion plus dynamique et sécurisée, le trésorier va créer de la valeur. Cette valeur et sa performance seront aussi mesurables. CONCLUSIONS PROSPECTUS Le prospectus doit donner l’information nécessaire à appréhender le fonds et la stratégie de gestion qui le sous-tend. Il définit les objectifs poursuivis, la politique d’investissement, la ou les devises, le profile de risque, les performances (s’il n’est pas nouveau), le "benchmark", la taille et la diversification (qui induit la notation), le profil des investisseurs, la politique de distribution, les frais et charges éventuels, les taxes, où et comment l’acheter ainsi qu’une série d’informations administratives connexes. L’achat et la vente peuvent également se faire par internet (site propre de l’institution). Les rapports sur le rendement, les informations sur les NAV et autres renseignements sont aussi fournis par ce même biais. Les trésoriers regrettent de ne pas avoir encore une plateforme, similaire à celles existantes pour le change, pour les produits de ce type. Certes, ils sont tous différents. Ces différences rendent la comparaison et la vente en ligne plus compliquée, même si pas impossible. La gestion des actifs est devenue une vraie préoccupation pour les trésoriers d’entreprise. Cette gestion est délicate car le meilleur rendement est toujours conditionné à la prise de risque. Par contre, le recours à des fonds est vital lorsque l’entreprise a des surplus de fonds considérables imposant, par souci de diversification des risques et par politique interne, de "saucissonner" les dépôts "cappés" par les banques. Lorsque les plafonds sont atteints, la solution peut aussi venir de fonds diversifiés à notation garantie. Il faut bien s’informer et comparer les offres et les frais attenants à ces fonds, qui parfois "plombent" le rendement. La sécurité a un coût. François Masquelier Chairman EACT * Toutefois, beaucoup de SICAVs, notamment en France, ne sont pas côtées mais "noyées" par des étoiles de "The Morninstar" ou encore "S&P". Le Magazine du Trésorier - N° 57

Table des matières de la publication Le Magazine du Trésorier - n°57 - 1er trimestre 2007

LA PAROLE À ... : M. JACQUES GALLOY
LA PAROLE AUX ANNONCEURS
INTERNET
SOMMAIRE
BRÈVES
VIE DE L’ASSOCIATION
DOSSIER : ASSET Management pour une meilleure gestion du cash
EDITORIAL
EACT

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