Morningstar Investor - Gennaio/Febbraio/Marzo 2013 - (Page 14)

In Primo Piano La ricerca ai tempi della globalizzazione Di Paolo Federici Negli ultimi 15 anni i rendimenti dei mercati emergenti globali sono dipesi in gran parte dalla selezione dei titoli. Conoscere il contesto competitivo è un must. L’ipotesi di mercati efficienti (EMH, Efficient Market Hypothesis), nella sua definizione più comune afferma che, in un mercato in cui avvengono regolari negoziazioni tra numerosi investitori ben informati e che tendono razionalmente a massimizzare i profitti, i titoli presenteranno un prezzo adeguato che rispecchia appieno e in qualsiasi momento tutte le informazioni disponibili. Se questo fosse vero, la conclusione logica sarebbe che nessuna ricerca o analisi potrebbe contribuire a sovraperformare il mercato. 14 Morningstar Investor Gennaio/Febbraio/Marzo 2013 Il primato della selezione dei titoli Al contrario, i mercati azionari non sono pienamente efficienti e la ricerca dei fondamentali può contribuire a scoprire e sfruttare le inefficienze, aggiungendo in tal modo valore ai portafogli. Il principio alla base di questo approccio è che le prospettive, e con esse le valutazioni, delle singole aziende (analisi bottom-up) possono essere previste con maggiore precisione rispetto a quanto invece sia possibile basandosi principalmente su temi e i fattori macroeconomici (visione top-down), ecco perché la selezione dei titoli con le migliori prospettive è, a nostro avviso, la migliore e più efficace strategia di investimento in ogni fase di mercato, specie quelle caratterizzate da maggiore incertezza sulla direzione che prenderanno i mercati. L’elemento chiave per il conseguimento di un successo di lungo termine è infatti la capacità di prevedere con grande accuratezza le prospettive delle singole società. In quest’ottica il modo migliore per fornire valore

Tabella dei contenuti per la edizione digitale del Morningstar Investor - Gennaio/Febbraio/Marzo 2013

Morningstar Investor Gennaio/Febbraio/Marzo 2013
Attualità
Rubriche
Hanno scritto per noi
L'Editoriale
L'analisi orientata al valore
Grattacapi per gli analisti
La ricerca ai tempi della globalizzazione
Il gestore attivo non segue la moda
Caro azionista, non buttarmi via
Il tecnico non parla come il fondamentale
Panico, nemico degli investitori
L'Oracolo studia e, a volte, si innamora
5 domande al professor Max Otte
Il giusto market timing per il lungo periodo
Un kit di ricerca per gli investitori
Corporate bond per dormire sonni tranquilli
I campioni non vincono in volata
Fondi, quando la medaglia è d'oro zecchino
Come valutare un Etf
Gli indici parlano Morningstar

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