Morningstar Investor - Aprile/Maggio/Giugno 2013 - (Page 16)

In Primo Piano Chiamata alle urne Di Marco Caprotti Un tempo in campagna elettorale bastava proporre tagli alle tasse, oggi servono nuove strategie per conquistare voti. E i mercati non stanno a guardare. Rischio, nei paesi sviluppati, oggi fa rima con elezioni. In una situazione in cui alcuni dei leader più potenti fanno fatica a mantenere la legittimazione pubblica, una fase per di più complicata dal rallentamento economico, è possibile che per motivi elettorali si arrivi a misure nazionalistiche o populiste di breve respiro piuttosto che a provvedimenti di larghe vedute e di lungo termine. In uno scenario del genere, è possibile che nascano politiche fallimentari che aumentano l’avversione al rischio degli investitori. Quando invece dalle urne nascono governi in grado di trovare 16 Morningstar Investor Aprile/Maggio/Giugno 2013 soluzioni alla crisi, allora i mercati azionari festeggiano. E se una volta in campagna elettorale bastava promettere tagli alle tasse, oggi le politiche di bilancio richieste dagli strascichi della crisi dei subprime e dagli effetti della tempesta del debito europeo impongono di trovare nuove strategie per conquistare i voti. Scelte che, alla fine, incidono sulle strategie degli investitori, siano essi gestori di fondi o semplici risparmiatori. Il voto tedesco Nell’agenda degli impegni futuri degli analisti finanziari e politici ci sono le elezioni tedesche del 22 settembre. La Germania è stata a lungo la prima forza economica dell’area, ma anche lei sta soffrendo a causa del clima che si respira in questo periodo. Il paese viene ancora visto come un porto sicuro dagli investitori in equity e in bond anche se la sua forza, con il passare del tempo, si è affievolita. Il governo tedesco (come tutti gli esecutivi) tende ad avere una visione più ottimistica delle cose rispetto agli economisti. Tuttavia, anche le previsioni ufficiali di Berlino ora parlano di una crescita per il 2012 che non

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