Morningstar Investor - Gennaio/Febbraio 2012 - (Page 42)

Gli Strumenti Morningstar Cina e Usa sono big anche nei fondi Di Alice Bravi Gli azionari specializzati nei due paesi sono tra i maggiori per dimensione. Prediligono le large cap e le aziende con forte vantaggio competitivo. Ma differiscono nei settori e nel grado di rischio. In un periodo storico in cui l’equilibro finanziario internazionale si trova più che mai sotto la lente di analisti ed esperti, l’attenzione verso i principali protagonisti dell’economia mondiale diventa sempre più accesa. Analogamente, anche l’investitore si rivela più attento a comprendere le implicazioni di una scelta di investimento orientata verso un determinato mercato o una particolare area di interesse, specialmente se questa è rivolta verso gli attori più importanti, quelli le cui scelte di politica economica e commerciale sono in grado di influenzare le dinamiche globali. Non è dunque un caso che l’attenzione si rivolga al mercato americano e a quello cinese: se da un lato l’economia mondiale ha riportato nel corso degli ultimi decenni una correlazione molto forte con quella americana, più recentemente la Cina ha rappresentato un’alternativa interessante per gli elevati tassi di crescita riportati fino ad oggi. Occhio alla diversificazione La scelta di orientarsi verso una particolare economia porta con sé delle implicazioni in termini di asset allocation di portafoglio: aggiungere al proprio ventaglio di opportunità di investimento uno strumento specializzato in un determinato paese può apportare benefici di diversificazione sotto alcuni aspetti, ma anche di concentrazione del rischio sotto altri. Fig. 1 Dimensione dei fondi investiti in Cina e Stati Uniti in rapporto a quella totale dei fondi azionari vendibili in Italia espressa in termini di TNA (total net asset) USA 14 12 10 8 6 4 2 Cina jan ‘01 nov ‘01 sep ‘02 jul ‘03 may ‘04 mar ‘05 jan ‘06 nov ‘06 sep ‘07 jul ‘08 may ‘09 mar ‘10 jan ‘11 Una scelta accurata dell’investimento e del paese su cui puntare passa attraverso un esame dei fattori che caratterizzano non solo l’economia interessata, ma anche gli strumenti di investimento ai quali è collegata. In questo senso l’esame dei fondi che hanno il focus sugli Stati Uniti e la Cina lascia trasparire alcune affinità tra questi due tipi di strumenti, ma anche molte differenze in termini di stile, capitalizzazione delle società ed esposizione settoriale. Grandi patrimoni L’investitore italiano che desidera investire negli Stati Uniti e in Cina può contare sul fatto che sono tra i fondi azionari specializzati su singoli paesi con le maggiori masse gestite. In particolare quelli americani sono primi, mentre i cinesi ricoprono la terza posizione, dopo il Giappone. I primi fondi sulla Cina disponibili per l’investitore italiano sono approdati nel 2005, per poi riscontrare un crescente successo negli anni successivi (Figura 1). Lo scoppio della recente crisi finanziaria sembra aver raffreddato gli entusiasmi per l’investimento sui mercati in generale e il posizionamento dimensionale sia dei 42 Morningstar Investor Gennaio / Febbraio 2012

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Morningstar Investor Gennaio/Febbraio 2012
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