SOMMAIRE Section 2. L'évolution spontanée des taux de change ................................ 158 Sous-titre 2. Les politiques monétaires ....................................................................... 161 Chapitre 1. La conduite des politiques monétaires : les banques centrales ......................................................................................................................... 163 Section 1. L'émergence des banques centrales ........................................... 163 § 1. Les banques centrales étatiques ............................................................ 164 § 2. Le système européen de banques centrales....................................... 165 Section 2. Lesfonctions des banques centrales .......................................... 169 § 1. La conduite des politiques monétaires ............................................... 170 § 2. La garantie du système de paiement ................................................... 171 § 3. La régulation bancaire et financière .................................................... 173 Section 3. Le statut des banques centrales ................................................... 175 § 1. Un mandat fixé par le pouvoir politique ........................................... 176 § 2. Des garanties d'indépendance ............................................................... 178 Chapitre 2. Les instruments de politique monétaire ................................... 183 Section 1. Les opérations d'open market..................................................... 184 § 1. La prise en pension .................................................................................. 184 §2. L'achat et la vente d'obligations .......................................................... 186 Section 2. Les facilités permanentes ............................................................... 188 Section 3. Les réserves obligatoires ................................................................ 189 Section 4. L'intervention sur le marché des changes ............................... 190 § 1. Les interventions en régime de changes fixes ................................. 191 § 2. Les interventions en régime de changes flottants ........................... 193 Section 5. La communication ........................................................................... 195 Titre 2. L'équilibre budgétaire .................................................................................... 199 Chapitre 1. Le phénomène de l'endettement public .................................... 201 Section 1. La notion de dette publique .......................................................... 202 Section 2. Les motifs de l'endettement public ............................................. 204 Section 3. Les limites à l'endettement public............................................... 207 § 1. Les limites juridiques traditionnelles .................................................. 207 § 2. Les limites économiques ........................................................................ 210 Section 4. La résorption de l'endettement public ....................................... 213 §1. L'intervention monétaire ........................................................................ 213 §2. L'austérité budgétaire .............................................................................. 214 § 3. Le « défaut » ............................................................................................... 216 7