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CHAPITRE 3 - Banque et risques
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Exemple : soit un emprunt à taux fixe remboursable in fine, de durée de vie de 5 ans,
contracté au taux de 10 %.
Si les taux passent à 12%, l'évaluation de la dette devient la suivante :
D0
= ∑5
= ∑4
i=1 [1 000 000 × 1,12-i
i=1 [1 000 000 × 1,08-i
] + [1 000 000 × 1,12-5
] + [1 000 000 × 1,08-4
] = 9 279 044
Un an plus tard, les taux passent à 8 %, l'évaluation de la dette devient la suivante :
D0
] = 10 662 425
Le poids de la dette s'est apprécié avec la baisse des taux d'intérêt.
La meilleure façon de gérer les risques de taux et de transformation est celle de l'adossement de
bilan qui consiste schématiquement à financer des postes d'actifs par des postes de passifs de
même durée et à financer des actifs à taux fixe par des ressources à taux fixe ou des actifs à taux
variable par des ressources à taux variable.
Il convient ensuite d'affiner avec la notion de duration.
La duration d'un actif ou passif est égale à la somme des durées pondérées par la valeur actuelle
des flux divisée par la somme des valeurs actuelles des flux. Autrement dit, la duration est le
temps nécessaire pour récupérer son investissement aux conditions du jour du calcul. Ainsi, si un
crédit fait état d'une duration de 2,83 cela signifie que la banque récupérera son prêt dans
2,83 années.
Dans la technique d'adossement, il convient de financer ce prêt par une ressource de même
duration.
On dit alors que le bilan est immunisé contre une variation de taux.
Cette technique d'immunisation ou d'adossement est pratiquée par une cellule qu'on appelle
Gestion actif - passif (ALM - Assets Liabilities Management).
L'ALM consiste à :
- gérer les grands équilibres d'une banque par métiers ou centres de profits ;
- gérer les positions globales de liquidité et de taux (d'intérêt et change) ;
- surveiller le respect des ratios prudentiels ;
- proposer, le cas échéant, une ou plusieurs corrections telles que des opérations de couverture
pour minimiser l'exposition au risque, en fonction des attentes de la direction générale.

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