Thème 10 - Investissement et désinvestissement Conclusion L'espérance de la VAN est positive, le projet est rentable. Exercice 86 Rentabilité de projets d'investissement d'une durée différente La start-up YOU hésite entre deux projets d'investissement de même montant (200 000 €), dont les caractéristiques sont les suivantes : Projet A Éléments Résultat d'exploitation net d'IS Dotations aux amortissements Variation du BFRE Projet B Éléments CAF d'exploitation Variation du BFRE N+1 120 000 20 000 72 000 N+2 130 000 20 000 78 000 N+3 120 000 20 000 72 000 N+4 110 000 20 000 66 000 N+1 154 000 36 000 Les variations de BFRE (augmentations) sont supposées être décaissées en fin de période. Le taux d'actualisation est de 10 %. 1. Suite aux interrogations du fondateur de la start-up sur les modes de financement innovants, définir le rôle de la BPI (banque publique d'investissement). 2. Calculer la VAN des deux projets. Conclure. 3. Définir les méthodes de l'annuité équivalente et de l'horizon commun et calculer la rentabilité des deux projets selon ces deux méthodes. Conclure. Corrigé 1. Rôle de la BPI La BPI est une banque publique d'investissement, créée en 2012, qui résulte de la fusion d'organismes tels qu'Oséo ou la CDC entreprises. Elle est détenue par l'État et la Caisse des dépôts et des sociétaires. Elle est présidée par la Caisse des dépôts. 167 N+5 120 000 20 000 72 000 N+2 160 000 42 000 N+6 140 000 20 000 84 000 N+3 163 000 45 000