Thème 10 - Investissement et désinvestissement 1. Quels sont les types d'investissements ? 2. Que représente le CAPEX ? 3. Définir ce que sont une option réelle et une option d'expansion. 4. Déterminer le montant de l'option d'achat en se basant sur le modèle de Black et Scholes. Corrigé 1. Différents types d'investissements ? Les investissements sont de quatre types : - investissements de maintien et de renouvellement ; - investissements de modernisation et de productivité ; - investissements de capacité ou de croissance ; - investissements de diversification. 2. CAPEX ? Le CAPEX (Capital expenditure) représente les investissements en capital, orientés sur des actifs fixes (locaux, immobilisations corporelles), nécessaires pour améliorer les performances de l'entreprise. Il mesure l'effort d'investissement d'une entreprise. 3. Option réelle et option d'expansion Les options réelles sont propres aux investissements industriels ; elles offrent le droit, et non l'obligation, de modifier un projet d'investissement, en intégrant notamment l'information supplémentaire acquise sur ses perspectives de rentabilité. L'option d'expansion est utilisée par une entreprise qui souhaite augmenter la production ou la consommation de ressources lorsque le marché lui est favorable. 4. Montant de l'option au travers du modèle de Black et Scholes Spot S VAN procurée par le second projet = 998 178,39 K€ Prix de l'exercice Investissement = 1 000 000 K€ Maturité De fin N+1 à fin N+5 : 4 ans Volatilité Écart-type = 30 % 179