PARTIE 6 - L'ingénierie financière Exercice 143 Regroupement et fractionnement d'actions Quelles sont les différences entre un regroupement d'actions et un fractionnement d'actions ? Corrigé Le regroupement d'actions (reverse stock split) consiste pour une société à réduire le nombre d'actions en circulation. Après l'opération de regroupement, le cours de l'action augmente ; par exemple, un regroupement de 1 pour 2 signifie qu'une nouvelle action sera attribuée à la place de 2 actions anciennes. Le capital social est inchangé. L'objectif est d'augmenter le cours de l'action. Le reverse stock split est davantage entrepris par des sociétés à petite capitalisation ; les actions sont en effet plus volatiles et les cours sont généralement plus bas que les actions à grande capitalisation. Le reverse stock split est souvent utilisé lorsque le cours de l'action a chuté de façon spectaculaire et se trouve en deçà des exigences relatives à l'inscription à la cote boursière, au risque que l'entreprise soit radiée en bourse ; il permet alors à l'entreprise de répondre aux exigences minimales de cotation et lui évite d'être radiée. Toutefois, le reverse stock split peut être considéré comme un signal négatif, traduisant une entreprise en difficulté, pouvant décourager certains investisseurs. Le fractionnement d'actions (stock split) est l'opération inverse du regroupement d'actions ; il consiste pour une société à augmenter le nombre d'actions en circulation. Après l'opération de fractionnement, le cours de l'action diminue ; par exemple, un stock split de 1 pour 2 signifie que chaque actionnaire recevra deux actions en échange d'une action détenue. L'objectif est de faire baisser le cours de l'action afin de rendre l'action plus attrayante sur le marché et plus liquide ; la capitalisation boursière augmentera à plus ou moins long terme. C'est ainsi qu'Apple, Amazon et Tesla ont eu recours au fractionnement d'actions. 266