Thème 11 - Modalités de financement et choix d'une structure de financement Corrigé 1. Rentabilité du projet d'investissement Dotation aux amortissements DAP = 500 000 / 5 = 100 000 Valeur vénale nette d'IS VV = 10 000 Capacité d'autofinancement de N+1 à N+5 CA HT - CV = MCV - FF = EBE - DAP = RE avant IS = RE après IS + DAP = CAF BFRE et Variation du BFRE Années N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 Flux de trésorerie d'exploitation Éléments CAF VV Récupération BFRE - Investissement - Variation BFRE FTE - 500 000 - 15 000 - 515 000 Début N+1 BFRE 600 000 x 9 / 360 = 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 Fin N+1 137 500 Fin N+2 137 500 Fin N+3 137 500 Fin N+4 137 500 Variation BFRE 15 000 Fin N+4 137 500 10 000 15 000 600 000 360 000 240 000 90 000 150 000 100 000 50 000 37 500 100 000 137 500 137 500 137 500 137 500 137 500 162 500 197