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Les politiques anglo-saxonnes de libéralisation des marchés financiers

direction : l'International Accounting Standards Committee Foundation (IASCF),
qui publie des normes dorénavant appelées International Financial Reporting
Standards ou IFRS. Et, ces normes comptables furent mises en œuvre au
1er janvier 2005 dans l'Union européenne64.

III.

Les effets des politiques de libéralisation
anglo-saxonnes sur les pays
en développement et les pays émergents

Devenus dépendants des marchés financiers internationaux, les pays en
voie de développement eurent à souffrir de nombreuses crises (A). En
revanche, les pays émergents qui sont parvenus à constituer des « fonds
souverains » ont trouvé dans cette libéralisation l'opportunité de valoriser
leurs réserves (B).

A. La dépendance des pays en développement à l'égard
des marchés financiers
1. L'exposition des pays en développement au risque de taux
En 1974, les États-Unis décidèrent de supprimer les contrôles sur les
mouvements de capitaux. Ils furent rejoints par le Royaume-Uni en 1979 et
par les autres pays d'Europe occidentale, les pays scandinaves et le Japon à la
fin des années 80, sachant que le Système monétaire européen (SME),
instauré à la fin des années 70, était fondé sur le principe d'une levée
progressive de toute entrave à la circulation des capitaux dans les pays
membres (cf. infra). Cela « favorisa l'essor de deux composantes majeures
de la mondialisation : l'investissement direct étranger et l'internationalisation
des marchés financiers »65, qui eurent des effets considérables sur les pays
en voie de développement.
Le processus d'ouverture financière internationale atteignit rapidement
les économies dites émergentes. L'augmentation brutale du prix du pétrole
au milieu des années 1970 avait généré un montant énorme de
« pétrodollars » qui furent en partie placés dans les pays émergents mais
en étant alloués à taux variables. Or, au cours des années 1980, lorsqu'elle
était présidée par Paul Volcker (cf. supra), la Réserve fédérale augmenta
brutalement ses taux d'intérêt. Cette hausse se répercuta sur les taux
internationaux et les économies des pays pauvres, spécialement les pays
d'Amérique latine, dont le taux de croissance était inférieur aux taux
64. Règlement CE nº 1606/2002 du 19 juillet 2002 et règlement CE nº 1725/2003.
65. HUWART J.-Y. et VERDIER L., La mondialisation économique : origines et conséquences, 2012,
éditions OCDE, p. 43.

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