Chapitre 11 - Modalités de financement Chiffre d'affaires HT (CA HT) - Coûts variables = Marge sur coût variable - Frais fixes (hors DAP) = Excédent brut d'exploitation - Dotation aux amortissements des immobilisations - Intérêts (et frais de dossier la 1re année) = Résultat avant IS - IS = Résultat après IS + Dotation aux amortissements des immobilisations = CAF liée au financement REMARQUE Il est possible de calculer la CAF liée au financement à partir de la CAF d'exploitation : CAF liée au financement = CAF d'exploitation - Intérêts nets d'IS B La détermination des flux nets de trésorerie du projet global Le tableau des FNT se présente comme suit si l'on considère un projet d'investissement financé par un emprunt début N+1 remboursable sur 3 ans. Éléments Début N+1 CAF liée au financement + Valeur vénale des immobilisations anciennes cédées + Récupération du BFRE + Valeur vénale des immobilisations acquises + Emprunt - Investissement - VAR BFRE - Amortissement de l'emprunt (A) = FNT du projet global + + + + − − FNT0 − − FNT1 − − FNT2 − FNT3 229 Fin N+1 + Fin N+2 + Fin N+3 +