Hors collection - Innovations financières et Réforme monétaire, ou comment sortir du piège de la dette - 135

L e m o n d e m o n é t a i r e e t s e s o u t i L s d ' a n a L y s e
dique. Le dispositif du GLEI permet cette analyse mais l'appréciation du
comptable reste prévalente et le risque de divergence existe entre la réalité
formelle des comptes et le risque financier. Le moment de la transaction
effective d'un point de vue électronique et juridique devrait également
être défini et sa date rattachée à toute écriture.
Aujourd'hui, si certaines grandes entreprises peuvent analyser leur exposition
aux variations de change et au prix des matières premières, il
n'existe pas de véritable moyen de réguler globalement ce que les mouvements
actuels entre les devises peuvent déclencher ou ce qu'une crise hors
zone générerait directement en se propageant.
Dans le cadre du traitement de M5, les données découlant du détail des
transactions réalisées par les acteurs du marché, lequel est protégé par le
secret des affaires, seraient utilisées sous une forme anonyme. Grâce à des
données cohérentes classées chronologiquement avec leurs contreparties
qui permettent d'identifier l'ensemble des processus d'échange, l'espace
M5 permet d'appréhender une information sécurisée sur le mode de la
blockchain, avec la capacité de remonter toute la chaîne des achats et des
ventes depuis la transaction d'origine du produit ou du service.
Détaillées avec un nombre illimité d'agrégations possibles, les données
apporteraient aux branches économiques concernées et au public, des
informations sur l'exposition macroéconomique et la formation des prix.
Par exemple, on découvrirait comment les prestations de retraite accumulées
et comptabilisées dans les états financiers sont employées et comment
elles contribuent au financement de l'économie productive et au
refinancement des déficits publics, et l'effet des incitations fiscales où le
revenu de l'épargne est exonéré. Sans ces dispositifs d'exonération, la
valeur de la dette publique de nombreux pays s'effondrerait, faute d'acheteurs
en nombre suffisant.
On voit bien ainsi que par le traitement de M5, les interrelations entre
comptabilisation, épargne et emploi, deviennent plus lisibles et les
modèles de prévisions plus faciles à développer. Ces informations détenues
globalement par les autorités centrales s'avéreraient utiles aux institutions
démocratiques pour déterminer les politiques de QE ou d'action
sur les taux d'intérêt à mener pour prévenir les risques et les traiter.
La distinction faite par les partisans de la Modern Monetary Theory
(Théorie Moderne de la Monnaie : MMT) entre l'analyse verticale, sur
la manière dont la monnaie circule de la Banque centrale vers les consommateurs
et son retour aux banques, et l'analyse horizontale, entre les
135

Hors collection - Innovations financières et Réforme monétaire, ou comment sortir du piège de la dette

Table des matières de la publication Hors collection - Innovations financières et Réforme monétaire, ou comment sortir du piège de la dette