PARTIE 1 - La valeur sont exposés au risque de faillite de l'acheteur (risque de ne pas payer) ou du vendeur (risque de ne pas livrer les titres). C Les composantes du marché financier Au sein du marché financier, on distingue le marché primaire et le marché secondaire. 1 Le marché primaire Le marché primaire ou marché du neuf est le marché d'émission des nouveaux titres. Il concerne aussi bien les actions que les obligations. L'émission des emprunts obligataires est réservée à l'État, aux institutions financières et aux sociétés par actions ainsi qu'aux SARL (sous conditions). 2 Le marché secondaire Dès lors que les émissions de titres sont terminées, les titres sont négociables sur le marché secondaire ou marché de l'occasion, marché où s'échangent les titres déjà émis et cotés. D 1 L'organisation du marché des actions La cotation des actions La cotation des actions consiste à confronter quotidiennement l'offre et la demande exprimées au cours d'une séance. Les titres sont cotés chaque jour, en continu ou au fixing, selon le nombre des transactions : - cotation assistée en continu (tout au long de la journée de 9h01 à 17h25) pour les valeurs les plus actives, c'est-à-dire celles qui font l'objet de négociations importantes. Le système confronte les ordres d'achats et de ventes en les triant par ordre de prix et d'historique, puis détermine un prix permettant à un maximum d'ordres d'être exécutés. L'ordinateur sert les ordres au fur et à mesure de leur arrivée (ordres au fil de l'eau) ; - cotation par fixages (une ou deux fois par jour à 10h30 ou à 16h) pour les valeurs moins actives. Les offres et les demandes formulées par les acheteurs et les vendeurs sont centralisées sur le système informatique de la Bourse. Les cotations peuvent être suspendues provisoirement en vue d'assurer la sérénité du Marché ou pour limiter les fluctuations des cours en cas d'écarts trop importants sur une valeur lors d'une même séance. Les cours d'ouverture et de clôture servent de base au calcul des indices boursiers, indicateurs représentatifs d'un marché et d'un secteur d'activité. L'indice français le plus connu est le CAC 40. La cotation est une cotation assistée en continu pour les 40 principales valeurs de sociétés choisies parmi les 100 premières pour lesquelles les volumes d'échanges de titres sont les plus importants. 26